日升鑫交银施罗德基金成年内规模缩水最严重公募袁庆伟时代的挑战：“银行系权益标杆”的困境与灵魂三问

　　转自：金融界日升鑫

　　2025年上半年，公募基金行业规模波动加剧，而作为国内首批银行背景基金公司之一的交银施罗德基金，其规模缩水幅度引起投资人关注。据WIND数据，截止6月30日，该公司规模降至4705.22亿元，较2024年末的5374.22亿元，上半年锐减669亿元，降幅达12%。这一下滑幅度不仅远超行业平均水平，更使其成为年内规模缩水最为严重的基金公司。

　　而从交银施罗德基金的规模变化，也引发对银行系基金发展路径的深度反思。

　　谢卫时代：从“权益标杆”到“规模之巅”的辉煌轨迹

　　交银施罗德基金恰逢掌舵人更迭关键节点。6月初，公司完成重大人事调整：执掌帅印六年、在交银体系内深耕十七载的元老级人物谢卫，正式卸任总经理一职，转任资深专家；接棒者袁庆伟，则是一位拥有纯正交通银行血统的资深干将，此前担任交通银行总行金融机构部总经理兼资产管理业务中心总裁。

　　谢卫的任期，几乎贯穿了交银施罗德从行业新锐成长为“权益投资标杆”的辉煌岁月。这位参与过“老十家”富国基金筹建的公募老将，自2008年加入交银施罗德任副总，并于2019年2月升任总经理。

　　在他的主导下，尤其是在担任总经理的中期，公司实现了令人瞩目的规模跃升与品牌重塑。Wind数据清晰勾勒了这一轨迹：公司总管理规模从2018年末的1547.49亿元一路攀升，在2022年中期触及5960.85亿元的历史峰值。

　　尤为关键的是日升鑫，谢卫时代成功打破了市场对“银行系基金=固收为王”的刻板印象。至2021年，交银施罗德的权益类基金（股票型+混合型）占比一度逼近40%，这一比例远高于银行系基金公司普遍不足10%的平均水平，被市场誉为“银行系中的权益投资标杆”。

　　其权益投资的长期实力也得到验证：海通证券数据显示，2014-2024十年间，交银施罗德权益基金绝对收益达274.98%，在12家可比大型基金公司中高居榜首。2022年末，其主动权益管理规模突破1700亿元，跻身行业前十，标志着其权益投资能力与市场号召力的巅峰时刻。

　　“精品店”体系承压：权益业绩大滑坡与规模结构恶化、盈利腰斩

　　支撑交银施罗德昔权益投资荣光的，是其着力打造的“精品店”式权益投研体系。公司通过内部培养机制，成功孕育了如沈楠、韩威俊、刘鹏等中生代干将，以及曾叱咤风云、被市场冠以“交银三剑客”美誉的王崇、何帅、杨浩等明星基金经理。正是这批人才在2020年前后的结构性牛市中，驱动了公司权益规模的爆发式增长。

　　然而，近两年来，这套曾经成功的模式正经历严峻考验。业绩的持续性滑坡、以及规模下滑成为公司运营中的痛点。

　　据Wind数据，截至2025年7月3日，在交银施罗德旗下58只具有近三年可比数据的主动权益基金中（包括QDII、FOF，只统计初始基金），41只产品（占比70%）近三年收益率为负，其中17只产品亏损幅度超过20%。

　　在交银施罗德基金当前管理规模排名前十的主动权益产品中，7只近三年回报为负值，4只期间跌幅超过20%，此外还有7只产品最大回撤超过30%，反映出核心产品线整体表现乏力。

　　昔日耀眼的明星经理亦难挽颓势。“三剑客”的境遇颇具代表性：杨浩、王崇在2021年市场风格切换后表现即显疲态日升鑫，何帅自2022年末起近乎“All in”医药股，这一高度集中的押注在2023年医药板块深度调整中遭遇重创，此后业绩表现难见起色。

　　业绩的持续低迷直接冲击了规模结构。

　　Wind数据显示，近两年交银施罗德旗下股票型与混合型基金规模呈现显著萎缩态势。混合型基金规模从2021年12月的2027.24亿元跌至2025年6月30日的888.45亿元，股票型基金规模亦从2022年6月末的106.87亿元下滑到2025年6月末的82.65亿元。权益占比的显著下滑，或意味着其作为“银行系权益标杆”的标签正在褪色。

　　盈利能力同样不容乐观。根据控股股东交通银行的年报披露，交银施罗德的净利润从2021年巅峰的17.86亿元，一路下滑至2024年的8.79亿元，三年间惨遭“腰斩”，如今已退居行业中游水平，反映出经营压力巨大。

　　“纯交行血统”的新班底接棒，袁庆伟时代的“灵魂三问”

　　在此背景下，今年，以袁庆伟为首的新一代“纯交行系”管理班底正式成型。

　　除袁庆伟外，2024年8月，张宏良接任公司董事长。现任副总经理马俊、首席信息官周云康均出身交行体系，董事会成员也大多具有深厚的交行背景。新任总经理袁庆伟自1995年加入交行，历经乌鲁木齐分行、总行资产托管部、金融机构部等多个核心岗位，深度参与了交行资管业务的改革与发展，对银行体系运作与资管业务痛点有深刻理解。

　　Deepseek梳理，袁庆伟及其团队面临的，或许有三大“灵魂拷问”：

　　如何重振权益投资？在“精品店”模式遭遇瓶颈、明星效应失效、业绩大面积滑坡的情况下，是坚持原有路径优化，还是进行颠覆性改革？如何重建投研体系以适应当下及未来的市场环境？

　　如何平衡股东诉求与市场竞争力？作为银行系基金，如何在满足控股股东（交行）对稳定性、利润贡献和渠道协同需求的同时，保持市场化竞争所必需的灵活性、创新性和对业绩的极致追求？银行系强大的渠道优势与市场化投研能力建设之间，如何找到新的平衡点？

　　如何实现差异化突围？在行业竞争白热化、产品同质化严重的当下，纯银行背景的管理层将带领交银施罗德走向何方？是回归银行系擅长的“固收+”或绝对收益路线，还是探索一条融合银行资源与市场化基因的新权益之路？

　　交银施罗德此次规模的缩水，不仅是单一公司的困境，更折射出银行系基金在追求权益投资突破过程中面临的普遍性挑战。

　　当依托渠道和品牌带来的规模增长遭遇业绩持续性的拷问，当明星基金经理模式遭遇市场风格剧烈切换的冲击，转型与重构成为必然。袁庆伟这位“纯交行血统”的新掌门，能否带领这家昔日的“银行系权益标杆”走出低谷，成功跨越银行系基金发展的“深水区”，将是未来几年市场持续关注的核心议题。其探索的答案，或许对于整个银行系基金乃至公募行业的转型方向，都具有重要的借鉴意义。